国际货币体系与美元霸权的兴衰 课件（76张PPT）

(共76张PPT)
国际货币体系与美元霸权的兴衰
国际货币体系及其演变
国际货币体系发展的历史
国际金本位制
国际金块本位制和金汇兑本位制
布雷顿森林体系
牙买加体系
当前国际货币体系的特征与改革方向
货币的含义与演化
货币是一般等价物，是用于商品交易的媒介或者储备货币的价值表现。货币本身经历了几个历史过程。
首先，是用自然实物充一般等价物的货币，货币与所交换的物品是等价的，是在交换的同时发生的，它是真正的实物货币，比如人类古代货币使用的贝壳、刀币、铜币等。
其次，货币发展为规制化的金属货币，即以金银为主要形式的一般等价物，作为国际国内商品交易的媒介，成为以金银为单位的价值尺度。
再次，货币演化成金属本位的货币，即与黄金挂钩的纸质货币，最典型的就是布雷顿森林体系规定的美元与黄金挂钩。
最后，货币变成了信用货币，靠国家信用支撑，当代各国货币基本上都采取了信用货币的形式。
从货币形态发生的变化看，从开始的贝壳、铜钱等到金银，然后到中国宋代出现的纸币——交子，然后纸币和黄金挂钩，成为代表黄金恒定值的价值符号，然后到信用货币。而货币发展到信用货币这种状态，货币发行的权力完全取决于国家信用和经济实力，一个国家即可以根据市场需要和国家需要发行货币。
美元的演化进程
美国由于建国时间短，并没有经历货币形态变化的全过程。按照美元演化的进程，开始即是用于国际贸易的黄金。
1944年成为黄金美元，也就是美元和黄金挂钩，各国货币和美元挂钩，实现“双挂钩”；
1971年布雷顿森林体系解体后，美元绑定石油，一定程度变成石油美元，美元实质上变成了信用美元，靠美国国家信用支撑；
发展到最近十几年，美元成为债务美元，随着美国债务危机和大国信用的崩溃，支撑美元信用的基石必然坍塌，美元正在逐渐成为垃圾美元。
国际货币体系发展的历史
国际货币体系：
国际间交易结算所采用的货币制度，即由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。
国际货币体系的具体内容
1、确定世界及各国货币的汇率制度。
2、确定有关国际货币金融事务的协调机制或建立有关协调和监督机构。
3、确定资金融通机制。
4、确定主导货币或国际储备货币。
5、确定国际货币发行国的国际收支及履约束机制。
国际货币制度的历史演变
1880至1914年，国际金本位制度
1918至1939年，国际金本位制度的恢复时期
1944至1973年，布雷顿森林体系
1973至1976年，向浮动汇率制度过渡时期
1976年至今， 牙买加体系
一、第二次世界大战之前的国际货币体系
（一）国际金本位制
世界上首次出现的国际货币制度是金本位制度（Gold Specie Standard），大约形成于19世纪80年代末，结束于1914年（第一次世界大战之前）。
所谓金本位制，是指以黄金作为货币材料，以一定成色和一定重量的金铸币作为本位币，并使流通中各种货币与黄金间建立起固定兑换关系的货币制度。
在金本位制度下，黄金具有货币的所有职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。1816年英国率先颁布了金本位制，大约半个世纪以后，欧美主要资本主义国家才相继在国内实行了金本位制，国际金本位制度大致形成。
国际金本位制度具有以下三个特点：
1、黄金充当国际货币制度的基础
国际金本位制度是建立在各主要资本主义国家国内实行的金铸币本位制基础之上的。其主要特征是：
金币可以自由铸造、自由兑换、黄金可以自由进出口；
储备货币使用黄金，并以黄金作为国际结算工具。
各国的国际收支可以用黄金的输出和输入自动平衡。
因此金本位制是一种相对稳定的货币制度。
2、各国货币间的汇率由各自货币的含金量决定
金铸币本位条件下金币的自由铸造、自由兑换以及黄金的自由输出和输入，使得外汇市场上汇率的波动始终维持在金平价和黄金运输费用规定的黄金输送点之内。因此，国际金本位制是一种极其严格的固定汇率制。
黄金输送点又译 "黄金点"，黄金输入点与黄金输出点的总称。指在金本位制下，两种货币之间的汇率上下波动的界限。
3、国际金本位制具有自动调节国际收支的机制
英国经济学家休谟最早提出“价格——铸币流动机制”，其具体内容是：当一国出现对外收支逆差时，黄金流出，国内货币供给量减少，导致物价和成本的下降；于是会刺激出口、抑制进口，国际收支得以改善；反之，当一国出现对外收支顺差时，黄金流入，国内货币供给量增加，导致物价和成本的上升；于是会抑制出口、刺激进口，国际收支顺差得以减轻。
当然，国际金本位制自动调节国际收支机制作用的发挥应满足三个条件：其一，各国货币与黄金挂钩，并随时可以兑换黄金；其二，黄金可以自由输出入；其三，中央银行或货币当局必须在黄金准备的基础上发行货币。
第一次世界大战爆发后各参战国都实行黄金禁运和纸币停止兑换黄金，国际金本位制停止实行。一战后许多国家相继恢复了金本位制，但黄金的地位与战前相比大大被削弱了，一些国家实行了金块本位制和金汇兑本位制。
对国际金本位制的评价
优势:是一种较为稳定的货币制度，表现为该体系下各国货币之间的比价、黄金以及其他代表黄金流通的铸币和银行券之间的比价以及各国物价水平相对稳定。因而对汇率稳定、国际贸易、国际资本流动和各国经济发展起了积极作用。
劣势:该货币制度过于依赖黄金，而现实中黄金产量的增长远远无法满足世界经济贸易增长对黄金的需求，简言之，黄金不够用了。再加上各国经济实力的巨大差距造成黄金储备分布的极端不平衡。于是银行券的发行日益增多，黄金的兑换日益困难。
制度的解体:一战爆发，各国便中止黄金输出，停止银行券和黄金的自由兑换，国际金本位制度宣告解体。
（二）虚金本位制度
(又称金汇兑本位制)
时间：盛行于一战结束到30年代经济大萧条开始。 是在1922年意大利热那亚召开的国际货币金融会议上确定的。
基本特点:
(1)黄金依旧是国际货币体系的基础，各国纸币仍规定有含金量，代替黄金执行流通、清算和支付手段的职能。
(2)本国货币与黄金直接挂钩或通过另一种同黄金挂钩的货币与黄金间接挂钩，与黄金直接或间接保持固定的比价。
(3)间接挂钩的条件下，本国货币只能兑换外汇来获取黄金，而不能直接兑换黄金。
(4)黄金只有在最后关头才能充当支付手段，以维持汇率稳定。
优势:节约了黄金的使用，弥补了金本位中黄金量不足的劣势。
劣势:世界贸易的发展中对黄金的需求和黄金的产量的缺口仍然存在，尤其是在汇率频繁波动时用黄金干预外汇市场来维系固定比价显得力不从心。
解体:1929-1933年世界经济大危机，国际虚金本位制度瓦解。
（三）混乱阶段
1929年开始的经济危机使各国之间货币战、贸易战和关税大战愈演愈烈。几年间先后有40个国家实行外汇管制，56个国家实行货币贬值.76个国家提高关税率，导致出现了各种货币集团和经济集团。
1930年6月，为了应对经济危机，美国颁布斯姆特—霍利关税法案，将2000多种的进口商品关税提升到历史最高水平。
1933年6月， 66个国家在伦敦召开世界经济会议，试图稳定货币，实行关税休战.结果不但没有成功，反而使各集团之间对立越来越尖锐。
从20世纪30年代到二战前，国际贸易体系进入了长达十几年的混乱时期，其间形成了英、美、法三大国为中心的三个货币集团(英镑集团、美元集团、法郎集团)，三大集团以各自国家的货币作为储备货币和国际清偿力的主要来源，同时展开了世界范围内争夺国际货币金融主导权的斗争，这种局面一直持续到二战结束。
二、布雷顿森林体系
（一）布雷顿森林体系的建立
第二次世界大战即将结束时，一些国家深知，国际经济的动荡乃至战争的爆发与国际经济秩序的混乱存在着某种直接或间接的联系。因此，重建国际经济秩序成为保持战后经济恢复和发展的重要因素。在国际金融领域中重建经济秩序就是建立能够保证国际经济正常运行的国际货币制度。
战后国际经济秩序的建立是通过建立国际货币基金组织（IMF ）、世界银行（WB）和关税及贸易总协定（GATT）来实现的。
建立战后国际经济秩序的关键之一是建立稳定的国际货币秩序。在这个问题上，英美进行了激烈斗争。
1944年7月1—22日，由44个主要国家的参加了在联合国国际货币金融会议，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林会议”。
在布雷顿森林体系创建时，为了建立有利于自己的国际货币体系，英国提出了凯恩斯计划，美国则提出了怀特方案。
一是怀特计划，它是美国财政部官员怀特提出的国际稳定基金方案，此方案采取存款原则，即以设置一个国际货币稳定基金，总额为50亿美元；
一是凯恩斯计划，其主张透支原则，设立一个世界性的中央银行，叫做国际清算联盟。
二者共同点在于，都是着重解决经常项目的不平衡问题；都是着重工业发达国家的资金需求问题；都是探求汇率的稳定，防止汇率的竞争性贬值。
英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯提出"国际清算同盟计划"
计划内容
(l)建立"国际清算同盟"，相当于世界银行。
(2)会员国中央银行在"同盟"开立往来账户，各国官方对外债权债务通过该账户用转账办法进行清算。
(3)顺差国将盈余存入账户，逆差国可按规定的份额问"同盟"申请透支或提存。
(4)"同盟"账户的记账单位为"班科"(Bancor)，以黄金计值。会员国可用黄金换取"班科"，但不可以用"班科"换取黄金。
(5)各国货币以"班科"标价，非经"同盟"理事会批准不得变更。
(6)会员国在"同盟"的份额，以战前3年进出口贸易平均额的75%来计算。
(7)"同盟"总部设在伦敦和纽约，理事会会议在英、美两国轮流举行。
凯恩斯的这套全新的世界货币方案中，由国际清算同盟发行统一的世界货币，货币的分配份额按照二战前三年的进出口贸易平均值计算。这种计算方法下，英国可世界货币占总份额的16%，包括殖民地后，整个英联邦的比例则高达35%。这样的分配有利于英国在耗尽黄金储备的条件下延续英镑的地位，同时削弱美元和美国黄金储备的影响力。这个计划实际上主张恢复多边清算，取消双边结算。
凯恩斯计划是基于英国当时的困境，尽量贬低黄金的作用。这个计划实际上主张恢复多边清算，取消双边结算。当然， 也暴露出英国企图同美国分享国际金融领导权的意图。针对凯恩斯的方案，美国提出了“怀特计划”作为反制手段。
计划结局
凯恩斯计划与怀特计划提出后，英美两国展开了激烈的讨论。由于二战，英国经济军事实力衰退，而美国正当时世界最大的债权国和二战的最大得益者，双方于1944年4月达成了协议，基本反映了怀特计划的内容，成立国际货币基金组织，凯恩斯计划流产。
美国财政部长助理怀特提出的“联合国平准基金计划”
怀特计划是主要内容是： 国际金融 （1）以基金制为基础。基金至少为50亿美元，由会员国按规定的份额缴纳。份额的多少根据会员国的黄金外汇储备、国际收支及国民收入等因素决定。 （2）基金货币与美元和黄金挂钩。基金规定使用的货币单位为“尤尼它”（Unita），每一“尤尼它”等于10美元或含纯金137格令（1格令=0.0648克纯金）。 （3）表决权取决于会员国缴纳的份额。各会员国在基金组织里的发言权与投票权同其缴纳的基金份额成正比例。 （4）稳定货币汇率。会员国货币都要与“尤尼它”保持固定比价，不经“基金”会员国四分之三的投票权通过，会员国货币不得贬值。 （5）取消外汇管制、双边结算和复汇率等歧视性措施。 （6）调节国际收支。对会员国提供短期信贷，以解决国际收支逆差。 （7）“基金”的办事机构设在拥有最多份额的国家。 怀特计划企图由美国控制“联合国平准基金”，通过“基金”使会员国的货币“钉住”美元。这个计划还立足于取消外汇管制和各国对 国际资金转移的限制。
布雷顿森林货币体系(Bretton Woods System)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。
关贸总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度，构成资本主义集团的核心内容。
会议确立了新的国际货币制度的基本内容，通过了《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》。
由于美国的黄金储备当时已经占到资本主义世界的3/4，因此如果建立的货币体系仍然与黄金有密切联系的话，实际上就是要建立一个以美国为中心的国际货币制度。布雷顿森林体系的内容也正好反映了这样一个事实。
整个19世纪是英国的世纪，也是英镑的世纪，是英镑作为全球货币霸主的时代。但是第二次世界大战导致英国政府的破产，随后，美元霸权的兴起变得不可遏制。
（二）布雷顿森林体系的内容
布雷顿森林体系包括五方面内容：
（1）本位制度
（2）汇率制度和汇率制度的维持
（3）储备制度
（4）国际收支调整制度
（5）相应的组织形式。
1、本位制度
在本位制方面，布雷顿森林体系规定，美元与黄金挂钩。各国确认1934年1月美国规定的1美元的含金量为0.888671克纯金，35美元换一盎司黄金的黄金官价。美国承担向各国政府或中央银行按官价兑换美元的义务；同时，为了维护这一黄金官价不受国际金融市场金价的冲击，各国政府需协同美国政府干预市场的金价。
2、汇率制度
在汇率制度方面，它规定国际货币基金组织成员国货币与美元挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇率。各国货币与美元的汇率按照各自货币的含金量与美元含金量的比较确定，或者不规定本国货币含金量，只规定与美元的汇率。这意味着，国际货币基金组织成员国之间的汇率是固定汇率，各国不能任意改变其货币的含金量。如果某种货币的含金量需要做10%以上的调整，就必须得到国际货币基金组织的批准。国际货币基金组织允许的汇率波动幅度为正负1%，只有在成员国的国际收支发生根本性不平衡时，才能改变其货币平价。
3、储备制度
在储备制度方面，美元取得了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。
4、国际收支调整机制
在国际收支调整机制方面，会员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。
5、组织形式
为了保证上述货币制度的贯彻执行，建立国际货币基金组织和世界银行。
5、组织形式
（1）国际货币基金组织
1945年12月国际货币基金组织正式建立，其宗旨是：就国际货币问题进行合作；促进国际贸易的平衡发展；提高就业水平；增加收入；避免会员国货币的竞争性贬值；向成员国提供所需要的临时性贷款；设法消除国际收支的严重失衡。
国际货币基金组织的职能主要有两个：
一是当成员国出现短期性经常项目逆差，而实行紧缩性货币政策或紧缩性财政政策会影响国内就业水平时，国际货币基金组织随时准备向它们提供外币贷款，以帮助它们度过难关。用于这种贷款的黄金与外币由该组织成员国交纳的基金提供。
二是可调整的货币平价。尽管该货币体系规定成员国之间的汇率保持固定，但是如果该组织认为某个成员国的国际收支处于“根本性不平衡”状态时，该国可以调整其汇率。国际货币基金组织的最高决策机构是理事会，日常工作由执行董事会负责。
（2）世界银行
1945年12月，国际复兴开发银行（即世界银行）成立，其宗旨是：对发展中国家用于生产目的的投资提供便利，以协助会员国的复兴与开发，并鼓励发展中国家生产与资源的开发；通过保证或参与私人贷款和私人投资的方式，促进私人对外投资；用鼓励国际投资以开发会员国生产资源的方法，促进国际贸易的长期平衡发展，维持国际收支平衡；在提供贷款保证时，应同其他来源的国际贷款进行配合。
世界银行作为国际货币制度的辅助性机构在促进发展中国家经济发展，摆脱长期贸易收支失衡，或国际收支逆差方面起到非常重要的作用。
（三）布雷顿森林体系的作用
1、固定汇率稳定了世界金融市场。布雷顿森林体系是一种可调整的固定汇率制度，汇率波动受到严格限制，汇率相对稳定，有利于国际贸易发展和国际投资的扩大。
2、解决了国际储备短缺的困难(黄金短缺)。美元的投放在一定条件下解决了国际储备和国际支付不足的问题
3、国际货币基金组织在促进了国际金融合作。
布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。
（四）布雷顿森林体系的局限和解体
1、布雷顿森林体系的局限
布雷顿森林体系可以在经济实力较强和较弱的国家之间维持货币、特别是汇率的稳定，但是当它作为国际货币制度的基础时，存在着一国能否支撑这种固定汇率的问题。
以一个强大经济实体来稳固世界金融市场容易因为此经济实体的起伏与衰盛导致世界金融市场的波动，而造成不稳定性。
布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本条件:
（1）美国国际收支必须顺差，美元对外价值才能稳定;
（2）美国的黄金储备充足;
（3）黄金必须维持在官价水平。
这三个条件实际上不可能同时具备。这说明布雷顿森林体系存在不可解脱的内在矛盾--“特里芬难题”(由美国经济学家特里芬（Robert Triffin）于1960年在其著作《黄金与美元危机》一书中提出)
“特里芬难题”（The Triffin Dilemma），即无论美国的国际收支是顺差还是逆差，都会给这一货币体系的运行带来困难。因此在这个货币体系中存在着“美元灾”或“美元荒”的双重威胁。
事实上，自布雷顿森林体系建立之日起，这种两难就一直伴随国际经济的发展。1960年以前，布雷顿森林体系的主要问题是“美元荒”；而1960年以后，主要问题是“美元灾”
“美元荒“：当美国的国际收支顺差时
如果美国国际收支保持顺差，则国际储备资产不敷国际贸易发展的需要，形成"美元荒";
美元荒:二战后，欧洲各国资金短缺、物资匮乏。而美国在战争中大发横财，生产力大大提高，各国急需从美国进口商品。但购买美国商品必须用美元或黄金支付，而各国黄金数量有限，无力向美国出口换取美元，这使美国国际收支大量盈余,其他国家大量需求美元，引起国际市场上美元汇率上涨，美元供不应求。到1949年，美国黄金储备高达245亿美元之巨，而世界其他国家则发生了美元荒。
“美元灾“：当美国的国际收支逆差时
如美国国际收支逆差，则易引起美元贬值，发生美元危机，形成“美元灾”。
美元灾:指抛售美元，抢购黄金和硬通货的现象。1960年代初，美国国际收支逐渐恶化，主要原因是:
(1)1948年开始，美国执行马歇尔计划，对外提供经济援助，大量美元流入西欧各国，使西欧国家经济得以恢复和发展，其商品流入国际市场，获得了较多的黄金和美元。
(2)1950年起，美国推行对外扩张政策，军费开支大增，大量美元流出国境，国际收支出现逆差。
(3)美国的低利率政策促使国内资金外流，美国逆差不断扩大。
2、布雷顿森林体系的瓦解
1960年10月出现第一次美元危机，
1968年3月第二次美元危机，
1970年后美元危机加剧。
1971年8月，美国宣布停止美元兑换黄金，这一行动意味着布雷顿森林体系的基础发生动摇。
1973年西方主要国家纷纷实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系瓦解（体系的两个基础——各国货币与美元挂钩、美元与黄金挂钩均告崩溃）。
这样60年代以后一些国家原来普遍存在的美元不足现象变成了美元过剩，美元不断贬值。其他国家为了回避汇率风险，不愿在国际支付中接受美元。美元地位极度虚弱，经常成为被抛售对象。
1960年10月爆发第一次美元危机，此后美元的国际地位不断削弱，表现是各地金融市场纷纷抛售美元，抢购黄金和硬币，美元汇率下跌。
1968年3月，美国爆发了空前严重的第二次美元危机，半个多月中，美国的黄金储备流出了14亿多美元，3月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到350--400吨的破记录数字。
1971年8月15日美国政府宣布停止各国中央银行按官价向美国兑换黄金，同年12月宣布美元贬值7.89%，将黄金官价从每盎司35美元提高到38美元;这一行动意味着布雷顿森林体系的基础发生动摇。但这些措施并未能阻止美国国际收支危机和美元危机的继续发展。
1973年2月，由于美国国际收支逆差严重，美元信用猛降，国际金融市场又一次掀起了抛售美元，抢购原西德马克和日圆、并进而抢购黄金的风潮。仅2月9日一天，德国法兰克福外汇市场就抛售了近20亿美元，国际外汇市场不得不暂时关闭。
在此局面下，美国政府于1973年2月12日再次宣布美元贬值10%，黄金官价增至每盎司42.22美元。美元的两次贬值并未能阻止美元灾，1973年3月，西欧又出现了抛售美元、抢购黄金和原西德马克的风潮。伦敦黄金市场的黄金价格一度涨到96美元一盎司。最终导致二战后以美元为中心的固定汇率制度崩溃。
布雷顿森林体系的瓦解的原因
美元危机频发
美国经济危机频发
制度本身不可解脱的矛盾性
从中国视角看布雷顿森林体系的三大遗产
尽管严格意义上的布雷顿森林体系在70年代以后就不复存在，但迄今为止，布雷顿森林体系的遗产及其影响仍然很大。那么，它的遗产是什么？主要是以下三条：
一是各国都认同应避免“以邻为壑”的竞争性贬值。历史证明，这种消极博弈在经济上造成了全球经济衰退，构成了第二次世界大战在经济领域的序曲。
二是为了避免竞争性贬值，就应开展多边合作，这种合作体现了国际经济关系的民主化。
三是要使国际储备货币的发行和国际收支的调节从属于一种有约束力的规则，而不是基于某些国家的自愿。
回首当年，怀特和凯恩斯对战后国际货币体系提出了不同的思路。按中国传统文化来诠释，怀特的方案更像是一种霸道，凯恩斯的方案则像是一种基于规则的王道。
这里使用的“霸道”是中性词，它是一种更多地依靠领袖国家实力来维持的秩序。回顾历史，霸道是强者无法拒绝的诱惑，而霸权国在强大实力支撑下确实能够为全球提供公共产品，使其他国家受益。但霸权国实力的变化和自律程度的高低也为这一秩序带来了很大的不确定性。
中国文化更追求王道。在布雷顿森林体系谈判过程中，凯恩斯作为英国的代表提出了以超国家规则为基础的国际储备货币发行和国际收支调节方案；这可能是他一如既往的理念和追求，也可能是他作为相对弱国代表的无奈。如果英国在维多利亚女王年代就能够提出这样的设想，那会让我们更加肃然起敬。
2014年曾在杭州纪念布雷顿森林体系70周年，就是一种缘分，有特别的纪念意义。
杭州是中国古代南宋的都城，宋朝是世界上首先使用纸币的国家，而且宋朝的货币是国际化的。日本中央银行的货币博物馆就显示,日本当时以宋朝货币作为流通货币。宋朝发明的纸币，为之后的蒙古帝国提供了很好的理财工具。蒙古帝国创造了人类历史上第一次全球化过程，它以帝国信用为基础发行了大量的纸币，用来支撑大规模的宫殿和水利工程建设。蒙古帝国既享受到纸币所带来的极大便利，也因不知其中之利害而深受滥发纸币之苦。
元朝末年的通货膨胀可以和上世纪80年代巴西的通胀相比，以至于治理黄河虽然从工程角度看非常成功,但高通胀下的民不聊生引发治黄民工起义，元朝对中国的统治还不到100年就瓦解了。
在2009年20国集团伦敦峰会前夕，中国人民银行周小川行长提出以超主权货币来改造国际货币体系的思路，体现了中国人对未来国际货币体系和国际经济秩序的前瞻性思考，值得引起世人的重视。这是一种基于规则的多边主义思路，实际上延续了凯恩斯的“班柯”和后来的特别提款权理念，同时还与中国传统的世界大同哲学思想一脉相承。中国现在也在推行人民币的国际化。
三、牙买加体系
（一）牙买加体系形成的背景和过程
布雷顿森林体系瓦解以后，改革原有货币体系的工作成了国际金融领域的中心问题。
1976年1月国际货币基金组织成员国在牙买加首都金斯敦举行会议，达成了《牙买加协定》。从而实际上形成了以《牙买加协定》为基础的新的国际货币制度，即牙买加体系
布雷顿森林体系从70年代崩溃后，牙买加体系沿用至今。
牙买加体系确认了布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率的合法性，继续维持全球多边自由支付原则。虽然美元的国际本位和国际储备货币地位遭到削弱，但其在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延续，IMF原组织机构和职能也得以续存。
但是国际货币体系的五个基本内容所决定的布雷顿森林体系下的准则与规范却支离破碎。因此现存国际货币体系被人们戏称为“无体系的体系”，规则弱化导致重重矛盾。特别是经济全球化引发金融市场全球化趋势在90年代进一步加强时，该体系所固有的矛盾日益凸现。
（二）牙买加体系的主要内容
新的国际货币制度的主要内容包括三个方面，即汇率制度、储备制度和资金融通问题。
1、汇率制度方面：浮动汇率制合法化
《牙买加协定》认可了浮动汇率的合法性。国际货币基金组织同意固定汇率和浮动汇率的暂时并存，但成员国必须接受基金组织的监督，以防止出现各国货币竞相贬值的现象。
2、黄金非货币化:黄金与各国货币彻底脱钩，不再是汇价的基础。
《牙买加协定》明确提出黄金非货币化，会员国可以按市价在市场上买卖黄金；取消会员国之间、会员国与基金组织之间以黄金清偿债权债务的义务，降低黄金的货币作用；逐步处理基金组织持有的黄金。
3.国际储备多元化:美元、欧元、英镑、日元、黄金、特别提款权等。
储备制度方面，确定以特别提款权为主要的储备资产，将美元本位改为特别提款权本位。
特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）是国际货币基金组织1969年为解决国际清偿能力不足而创立的一种国际储备资产和计帐单位，代表会员国在普通提款权之外的一种特别使用资金的权利。
普通提款权是基金组织提供的最基本的普通贷款，用以解决受贷国因国际收支逆差而产生的短期资金需要。
特别提款权按照会员国在基金组织认缴份额比例进行分配，分配到的特别提款权可通过基金组织提取外汇，可同黄金、外汇一起作为会员国的储备，故又称“纸黄金”。特别提款权设立时的价值相当于1美元。1974年7月1日以后改用一篮子16种货币定值。1981年1月1日以后又改用美元、马克、法郎、英镑和日元5种货币定值。
现实中，特别提款权只是国际储备资产的一种补充。
(4)货币调解机制多样化:汇率调节、利率调节、国际货币基金组织干预和贷款调节。
优点
(1)国际储备多元化:摆脱对单一货币依赖，货币供应和使用更加方便灵活，并解决了"特里芬难题"。
(2)浮动汇率制在灵敏反应各国经济动态的基础上是相对经济的调节。
(3)货币调解机制多样化:各种调节机制相互补充，避免了布雷顿体系下调节失灵的尴尬。
缺点:
(1) 一是失去了黄金作为国际货币锚定物的作用，缺乏可以对世界货币体系起到稳定作用的稳定之锚。
(2)国际储备多元化:国际货币格局不稳定、管理调节复杂性强、难度高。
(3)浮动汇率制加剧了国际金融市场和体系的动荡和混乱，套汇、套利等短线投机活动大量泛滥，先后引发多次金融危机。汇率变化难以预测也不利于国际贸易和投资。
（4）没有建立有效的货币政策的协调机制。调解机制多样化不能根本上改变国际收支失衡的矛盾。亚洲金融危机，国际货币基金组织的几次干预失败就是例证。
1971年8月15日之后，美元依靠在原有国际货币体系的地位，依靠市场形成的巨大使用惯性，依靠美国作为第一经济大国、第一科技大国、第一军事大国等构成的国家信用，以此作为美元的强大支撑，使美元作为准国际货币的地位一直延续到现在。
实际上，美元脱离了黄金，美元脱离了实物货币，是和任何一个国家相同的靠国家信用决定印钞的货币。但是一直到目前，美元在国际货币储备中比重仍占60%以上，在国际贸易结算货币分布中占40%左右。在这种情况下，美元成为霸权货币，成为收割世界财富的收割机。
美元作为收割世界财富的“收割机”，是在美元脱离了布雷顿森林体系之后，它便像一匹脱缰的野马，在美国霸权支撑下，逐步地成为收割世界财富的“收割机”。
以前美元的印刷受到黄金持有量的限制和政府信用的限制，现在，美元受到的限制只有：美国的国家利益，美联储7名理事的良心与克制，以及他们对货币政策的看法。
布雷顿森林体系解体之后，美元跟黄金没有任何关系了。
美元为什么还能作为霸权货币？
为什么还能是在世界贸易中主要用它做结算货币？
为什么世界各国主要还用它做储备货币？
美国采取了什么办法，创造了美元霸权地位？
一是绑定石油
石油原来属于稀缺商品，属于战略性资源。美国当时是全球石油等能源消费的第一大国，也是第一进口大国。美国首先和沙特阿拉伯达成用美元进行石油结算的协议，然后通过OPEC组织达成协议，石油贸易结算货币和美元绑定，所有国家只要进行石油交易，只要与中东加入OPEC组织的国家进行石油交易，使用的交易结算货币就必须采取美元，使用其他货币都不合法。
因此，美元在脱离了黄金之后，美国利用经济实力和国际影响力，利用美国和沙特结盟，通过OPEC组织使全球石油贸易结算工具绑定了美元，再一次创造了美元的霸权地位。美国在美元输出的同时，还要回流美元，才能保障美元在国际大循环中收割其他国家的财富。如果没有这种国际大循环，只是在石油交易中，还不足以真正使它成为霸权货币。
美国发动伊拉克战争主要目的不是为了控制伊拉克的石油，而是打击伊拉克政府取消石油以美元标价的做法，以维护美国的美元霸权。 现在我们已经看的很清楚，萨达姆没有支持恐怖主义，没有支持基地组织，也没有大规模杀伤性武器，但为什么萨达姆却最终走上了绞刑架？因为萨达姆自以为聪明，想在在大国之间玩火。
1999年欧元正式启动，萨达姆以为抓住了在美元和欧元，美国和欧盟之间玩火的机会，于是他迫不及待地宣布伊拉克的石油交易将用欧元结算。这一下惹火了美国人，尤其是它产生一连串的示范效应，俄罗斯总统普京，伊朗总统内贾德，委内瑞拉总统查韦斯，纷纷宣布自己国家的石油出口结算也用欧元结算。
这还了得？这不是往美国人胸口捅刀子么？！所以说这场伊拉克战争非打不可，那么美国人打下伊拉克之后干了些什么？
还没等抓住萨达姆，美国人就迫不及待地成立了伊拉克临时政府，临时政府发布的第一道法令，就是宣布伊拉克的石油出口，从欧元结算改回用美元结算。这就是为什么说美国人是在为美元而战！
美国人如果为石油而战的话，那么，美国人在打下伊拉克之后，为什么不从伊拉克拉走一桶石油？而且，油价从战前的38美元一桶，一路飙升到战后的149美元一桶，美国老百姓并没有因为美军占领了伊拉克这样的产油国而享受低油价。
你手里的38美元就只够买1/4桶石油，剩下3/4桶意味着你还差100多美元。
怎么办？你只能去找美国人，拿出自己的产品和资源去换美国人手中的美元。而这时美国政府就可以理直气壮、光明正大、名正言顺地印美元。这就是通过战争，通过在产油国打仗打高油价，打出美元需求的秘密。美国人在伊拉克打仗，还不止是这一个目标。它同时也是在维护美元的霸权地位。
二是美国建立了美元回流机制
一方面世界贸易结算货币用美元，储备货币要用美元，另一方面美国再向全世界发行美国国债，使大量美元再回流到美国，形成美元的国际化大循环，其中既包括美元贬值、货币放水形成的热环流，也包括美元升值、美债缩表形成的冷环流。
美国国债最初发行的时候，是有限量和底线的，在美国纽约时代广场，原来设有一个国债钟，即时向美国社会发布政府发行的国债数额。国债钟设计的极点是10万亿美元，也就是说，美国国债发行最高限额不能超过10万亿美元，2008年美国国际金融危机爆发之后，2008年10月10日美国国债发行量首次超过了10万亿美元。这以后，美国加快了用国债转嫁本国金融危机的速度，2008年国际金融危机肇始于美国，而且影响到全球，美国作为发源地能够转嫁危机使自己全身而退，道理就在于此。
美元剪羊毛是什么意思
当年（1944年）美国经济特别强大（很多国家都欠美国钱），而且全世界绝大部分的黄金都放在美国。于是，全世界所有国家约定，只用美元（黄金等值）作为各个国家相互之间买卖交易唯一指定结算和储备的货币（怕各国之间交易的时候用自己的货币兑换太乱了）。几十年后，美国的经济越来越差，自己没能力赚钱，又缺钱，就到处向其他国家借钱，声称如果大家不借给它钱，它自己就多印美元给自己花，大家的钱就都越来越不值钱了（美元会越来越多）。这样各国赚的钱就不得不借给美国，美国给这些国家写的借条就叫美国国债。中国辛辛苦苦做东西，卖给美国，赚了很多美元（自己花的少，都存起来，这就是外汇储备），怕美元贬值，只要美国缺钱向中国借，中国就把赚到的美元借给它（美国的借条就叫美国国债）。美国人拿了借到的美元继续买中国的东西，然后又缺钱，再向中国借。中国再借给它，它再用这些钱买中国的东西～美国什么都不用干，就利用美元体制奴役了中国给它干活（全世界类似），这种行为被取了一个好听的词汇：剪羊毛。
美元之所有能够掠夺世界财富是因为当今世界美元是使用最广泛的货币，因此只有美国拥有货币霸权。
美国根据自己国家的需求调整货币政策，比如，美国通过发行货币迫使美元贬值，国内利率降低，低利率的贷款流入新兴国家，诱发资产泡沫和高杠杆负债率。
如果美国突然宣布加息，极容易引发其他国家的金融危机。
美元加息对中国的影响
1.美元加息将令美元升值，全球资本流入美元市场增高，从其他市场流出，打压其他国家货币下行，利空人民币汇率，人民币对外贬值。 2.美元加息等同于收紧货币政策的信号，大宗商品以美元标价，原油、黄金白银、大宗商品将下跌，中国相应生产成本可能小幅降低。 3.美元加息等同于人民币贬值，促进中国出口业。 4.美元加息对中国股市的影响利空，美联储加息导致中国资本外流，对中国股市存在负面作用，但由于历史样本少，有可能是历史巧合，并不构成因果关系。
美元升值对百姓的影响
　　【1】留学成本提高了，例如原来可以6元人民币换1美元，而现在则是要7元人民币。
　【2】美国东西变贵了，我们的东西变便宜了。例如美国的花旗参价格一直是100美元，而现在我们要准备更多的钱才能买到。相反，我们的玩具一直是100人民币，美国只需花更少的美元就能入手。
　【3】外汇储备的外流，人民币贬值直接影响到外国的投资，因而他们有将人民币兑换成美元的冲动，进而外汇储备外流。
【4】人民币贬值就会导致通货膨胀率升高，人民币购买商品的数量就会减少，从而增加老百姓的生活支出。老百姓的生活支出增加，就会减少老百姓的银行储蓄，老百姓的银行存款减少，就会降低老百姓抵抗市场上的一些风险。因此，人民币的贬值，对老百姓的生活有很大的影响。
美元贬值的影响
一、人民币升值之利： 人民币升值可能意味着人民币地位的提高，中国经济在世界经济中地位的提升。 1）中国老百姓手中的财富更加值钱，人民币一升值，老百姓手里的钱就更值钱了，中国的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。 2）中国外债压力的减轻和购买力的增强等等。 二：人民币升值之弊： 受人民币升值的影响，中国的经济增长将会放缓。表现在四个方面： 1） 人民币升值会影响到我国外贸和出口。 2） 影响到我国企业和许多产业的综合竞争力 3） 破坏中国经济的长远发展，使我国的金融爆发危机 4） 升值后导致投机不可避免地盛行
当前国际货币体系的特征与改革方向
一、牙买加会议后国际货币制度的新特征
牙买加会议后，国际货币制度进入了一个新时期。它体现在国际储备走向多元化、汇率制度多元化、国际收支调节多样化三个方面。
首先，尽管牙买加协议提出用特别提款权代替美元的方案，但是由于特别提款权只是一个计帐单位，现实中需要有实在的货币作为国际经济交往的工具，从而客观上形成了国际储备多元化的结构。
其次，各国的具体情况不同，所选择的汇率制度也有所不同，牙买加协议的精神是避免会员国竞争性货币贬值的出现，因此只要各国的汇率制度是相对稳定或合理的，它就可以合法存在。这也是牙买加协议能够获得广泛认可的重要因素之一。
第三，从国际收支的调节看，在允许汇率调整的情况下，各国国际收支调节的政策选择增加了。各国既可动用本国储备，又可借入国外资金或货币基金组织的贷款，也可以调整汇率，所以在新的国际货币制度下，会员国具有较大的灵活性。但是整齐划一的国际货币制度消失了，代替它的是多样化的、灵活的货币体系。正是由于这一点，每个国家需要自我约束，自主管理的责任也日趋重要了，否则可能要承受痛苦的经济调整。
二、特别提款权制度
发行量有限、分配不平衡（按照各国在IMF的份额进行分配）、只是记账单位和虚构的货币单位
三、浮动汇率制度取代固定汇率制度
汇率制度指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。1982年以后，IMF把汇率制度按照灵活性即汇率的弹性分三大类：
（1）钉住汇率制，包括钉住单一货币、钉住特别提款权和钉住一篮子货币；
（2）有限浮动汇率制，包括单个货币的有限浮动和一组货币按照合作协议的有限浮动；
（3）更为灵活的汇率安排体制，包括根据一套指标较频繁地调整汇率的安排，其他有管理的浮动和独立浮动。
主要发达国家采取浮动汇率制度，而发展中国家采取与一种或多种主要发达国家货币保持相对稳定的汇率制度。
四、国际储备的多样化
大多数国家的国际储备使用了包括美元、日元、英镑、欧元在内的多种外汇，但美元仍然占据主导地位。
五、当前国际货币体系的变革与走向
1、国际货币体系由单一汇率制走向多元化
2、建立区域货币集团
欧元的产生和发展
亚元的构想
参考书目
书名:布雷顿森林货币战:美元如何统治世界
作者:(美)本·斯泰尔
译者:符荆捷、陈盈
出版时间:2014.4
页数:444页
出版社:机械工业出版社